全球铜库存刷新最低记录,铜价却猛涨近4成

2020-10-19

根据目前最新的库存指标显示,至109日,铜总在和为60万吨,此指标是有数据以来的最低水平。铜价却是一路飙升,近期价格在51000/吨。据统计,我国今年1-8月电解铜进口290万吨,同比增长35%。因疫情影响运输,预计将于第三季度恢复航线,同时企业补充库存需求旺盛,铜的进口量会出现大幅度增长模式。




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铜(Cu)是人类最早使用的金属之一,质地柔软因而延展性好,具有良好的导热性和导电性,广泛应用于电缆、电子电气元件、建材和多种合金中,是世界上应用量仅次于铁、铝的第三大金属。铜产业链上游主要为矿山开采、废杂铜回收企业,中游为铜精矿粗炼以及废杂铜精炼企业,下游则为铜材深加工企业。




全球经济复苏拉动铜消费持续增长,预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/+5.2%。根据WoodMackenzie数据,2019年中国铜需求量1193万吨,占比51%,欧美地区铜需求量643万吨,占比超27%。中长周期看,以中国和欧美为主的铜消费增速与全球GDP增速走势一致,相关性超0.7。为对冲疫情影响,全球央行持续量化宽松和各国政府加大财政刺激力度托底经济复苏,IMF预计2020-2021年全球经济增长-4.9%/+5.4%,预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/ +5.2%




USGS2019年拉美地区为主要铜矿生产地,智利、秘鲁、墨西哥铜矿产量合计占全球的44%。据ICSG,过去十年中,全球铜矿产量复合年均增长率为2.8%2019年铜矿产量同比减少0.11%2055.3万吨,远低于20182.5%的增速,主要原因是矿石品位下降、多地罢工事件和极端天气等带来产量增速放缓。




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